Cas M&A & due diligence : la méthode complète
Guide mis à jour en juillet 2026 · issu de l'analyse des casebooks Wharton, Kellogg, Darden et de transcripts d'entretiens FR.
L'ouverture qui marque des points
« Quatre questions : la cible est-elle saine seule ? Les synergies sont-elles réelles et chiffrables ? Le prix laisse-t-il de la valeur à l'acheteur ? L'intégration est-elle exécutable ? Pour un fonds, j'ajouterais la sortie : à qui et à quel multiple dans 5 ans ? »
Règle des casebooks : ce script est un point de départ — l'interviewer sanctionne le framework récité, il note l'arbre ADAPTÉ au contexte du client.
L'arbre de départ (à adapter au cas)
Créer de la valeur ? ├── Cible standalone : marché, position, finances, management ├── Synergies : coûts (fiables) vs revenus (à décoter ~50 %) ├── Prix & structure : multiple vs comparables, cash/titres, dette └── Exécution : intégration, culture, rétention des clés
Le déroulé en 5 temps
- 1Clarifier QUI achète (corporate stratégique vs fonds PE : logiques opposées) et pourquoi.
- 2Analyser la cible standalone — c'est un mini-cas profitability + marché.
- 3Chiffrer les synergies par nature, avec leur coût de capture et leur délai.
- 4Comparer prix vs valeur (standalone + synergies) : combien de valeur reste à l'acheteur ?
- 5Reco : GO/NO-GO au prix proposé, prix maximum, conditions (garanties, earn-out).
CE QUE L'INTERVIEWER TESTE VRAIMENT
Les cas FR de CDD (commercial due diligence) se concentrent sur la qualité du marché et la solidité du plan d'affaires de la cible : croissance du marché réelle vs promise, dépendance clients, pricing power. L'interviewer teste si tu sais DÉCOTER un business plan vendeur. En M&A corporate, il pousse sur « à quel prix maximum ? » — aie une logique de multiple.
LES EXHIBITS TYPIQUES
Business plan de la cible, évolution du marché, concentration clients, comparables de transaction, décomposition des synergies.
LA 2ᵉ MOITIÉ DU CAS
Quasi systématique : un calcul de valorisation simplifié (multiple × EBITDA normalisé, ou payback des synergies) puis la question « recommandez-vous l'acquisition à ce prix ? ».
Les pièges qui coûtent l'offre
Passe de la théorie au réflexe
5+ cas m&a & due diligence issus des vrais casebooks, à faire à la voix avec un partner IA qui applique exactement cette grille.
Des cas réels pour t'entraîner
- Catch Me or I Go, HuDisney — Darden 2025 · Medium
- Orwells that Ends Well — Duke 2024 · Medium
- Plastic World — Kellogg · Medium
- Zoo Co — Kellogg · Medium
- Great Burger — NYU Stern 2021 · Hard
Les autres types de cas
Profitability · Market entry · Pricing · Market sizing · Croissance & revenus · Opérations, capacité & coûts · Décision d'investissement · Lancement de produit · Cas atypiques (secteur public, ONG, brainteasers)